去年四季度的新增外汇储备再一次夺人眼球。

　　央行最新数据显示，截至2010年末，国家外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7%。其中，四季度新增外汇储备1990.35亿美元，创下单季度外储新增量之最。同时，10月份新增外储达到1125.96亿美元，创历史新高。

　　分析发现支撑外储高速增长的因素，一方面是由于我国对外经济发展良好，fdi、贸易顺差等恢复，另一方面有外储投资收益的可能，再者则不排除有大量的国际资金流入。

　　交行报告认为，fdi保持稳定、贸易顺差恢复较快是外汇储备多增的主要原因。

　　记者统计，去年四季度我国贸易顺差为625亿美元，仍处高位。而去年1-11月fdi总量超过917亿美元，同比增长17.73%。

　　除此之外，从近期外汇占款和代客结售汇的走势也可以看出，国际资金流入的压力在显著加大，造成了外汇储备的增加。

　　央行数据显示，去年四季度金融机构新增外汇占款共计12530亿元人民币，其中12月新增外汇占款4033亿元，扣除fdi、外贸顺差等因素，显示仍有大量其他资金流入我国。

　　同时，去年10月份和11月份代客结售汇顺差分别为576亿美元和453亿美元，分别为年内的新高和次高。这意味着，更多的个人和机构更愿意持有人民币，这直接导致了外汇储备的进一步飙升。

　　外汇局相关人士近日曾解释说，去年以来外汇净流入压力有所加大，主要原因包括中国经济基本面良好吸引外资流入等。

　　我国外汇储备大幅增长背后 人民币升值加速

　　我国外汇储备大幅增长背后

　　新华网北京1月11日电(记者安蓓、侯雪静、王宇)中国人民银行11日公布的数据显示，截至2010年末，我国外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7%。2010年全年外汇储备增长4481亿美元。

　　分季度看，2010年前两个季度，我国外汇储备分别增加479亿美元和72亿美元。但三季度和四季度则分别出现1940亿美元和1990亿美元的大幅增长。

　　“国内稳定的经济环境、强烈的人民币升值预期以及国内外利差加大等多种因素并存，导致去年三季度以来资本大量流入，不管是资本项目还是经常项目，不管是真实资本还是以真实名义进入的资本。”中国社科院金融所金融市场室主任曹红辉说。

　　2010年6月19日中国人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革以来，人民币小幅升值，双向浮动特征明显，汇率弹性显著增强。以中间价为计，目前人民币对美元汇率升值幅度已超过3%。

此外，为应对去年以来不断上升的通胀压力，央行时隔三年后于2010年第四季度两度上调金融机构人民币存贷款基准利率。

　　金融专家谭雅玲认为，四季度人民币加速升值以及当前持续较强的升值预期，央行两次加息后进一步扩大的海内外利差，均是推动四季度外汇储备继续大幅增长的主要原因。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说，外汇储备加速增加，一方面是由于今年进出口情况恢复较好，贸易顺差及外商直接投资均出现明显增长。

　　海关总署日前公布的数据显示，2010年我国外贸顺差为1831亿美元。其中三季度和四季度顺差额分别为653亿美元和625亿美元，均远远超过2010年上半年553亿美元的顺差额。

　　此外，商务部数据显示，在连续两个月增速放缓后，外商直接投资额自9月份开始持续回升。商务部预计，2010年全年外商直接投资将在1000亿美元左右。

　　尽管如此，郭田勇认为，除了正常的进出口和外商直接投资外，不能排除不明来源、不明用途的资本通过种种渠道涌入中国境内。“在人民币升值预期和通胀压力较大的情况下，虽然不能肯定新增外汇中有多少是热钱，但肯定有这样性质的资金流入。”

　　国家外汇管理局综合司司长刘薇近日在接受有关媒体采访时指出，2010年以来，国际经济持续缓慢复苏，国内经济保持良好运行态势，中国的外汇净流入压力有所加大。主要原因包括：一是主要发达国家新一轮量化宽松货币政策，进一步推高全球流动性。新兴市场国家因此普遍面临汇率升值和资本冲击压力。二是中国经济基本面依然良好，吸引外资流入。三是受国内外宏观环境影响，境内企业、个人等经营主体外汇结汇意愿增强，购汇意愿减弱。境内经营主体积极调整本外币资产负债结构，间接导致外汇净流入增加。此外也不排除套利资金利用各种合法渠道或工具的渗透式流入。

　　在资本自由流动的国家和经济体，以短期投机牟利为目的快进快出的资金通常被称为“热钱”。刘薇称，中国存在资本项目管理，短期资本不能自由进出，判断是否为“热钱”的关键是看资金流动是否具有真实、合法合规的贸易投资背景。从外汇局开展的应对和打击“热钱”专项行动看，今年以来中国跨境资本流入大多具有真实的贸易和投资背景，不排除有境外“热钱”流入套利，但这不是主流，不宜盲目高估和夸大“热钱”的规模。

　　曹红辉指出，欧美等国家实行的量化宽松货币政策，从中长期看，将导致更多投机资金流入新兴市场，加大新兴市场国家货币升值压力以及原本已高企的通胀压力。

　　他建议，在资本项目管制的前提下，我国外汇管理和商务部门应更加严格地控制资本项下管制，对经常和资本项目交易进行严格审核，加大资金进出成本。在机制体制上，要进一步完善汇率形成机制，使汇率更加真实地反映市场供求关系；同时进一步放宽海外投资限制，谨慎逐步地推进中国企业“走出去”，及鼓励中国居民购汇。从长期看，根本上还是要鼓励产业结构调整，推动产业升级，加快人民币国际化的步伐。